寒冷了近一年的創(chuàng )投業(yè)，終于在年末迎來(lái)了一股暖流。日前就業(yè)內最關(guān)注的創(chuàng )投基金如何交稅的問(wèn)題，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議發(fā)布了最新的決定，實(shí)施所得稅優(yōu)惠促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資發(fā)展，加大對創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新支持力度。
這可謂是針對創(chuàng )投稅收政策的頂層制度方案，盡管細則尚未出臺，但可以肯定的是該項決議釋放了國家對高科技創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)的重視信號，讓困擾創(chuàng )投行業(yè)多年的稅收問(wèn)題得以解決，增強了業(yè)內的投資信心，同時(shí)有機構人士也呼吁在創(chuàng )投基金投資的項目上市退出時(shí)也能獲得政策支持，期待實(shí)施細則能明確，如何落實(shí)最為關(guān)鍵。
創(chuàng )投機構吃下定心丸
根據國務(wù)院常務(wù)會(huì )議的決定，在已對創(chuàng )投企業(yè)投向種子期、初創(chuàng )期科技型企業(yè)實(shí)行按投資額70%抵扣應納稅所得額的優(yōu)惠政策基礎上，從2019年1月1日起，對依法備案的創(chuàng )投企業(yè)，可選擇按單一投資基金核算，其個(gè)人合伙人從該基金取得的股權轉讓和股息紅利所得，按20%稅率繳納個(gè)人所得稅；或選擇按創(chuàng )投企業(yè)年度所得整體核算其個(gè)人合伙人從企業(yè)所得，按5%-35%超額累進(jìn)稅率計算個(gè)人所得稅。政策實(shí)施期限暫定5年。
這意味著(zhù)還有半個(gè)多月的時(shí)間，創(chuàng )投基金的繳稅會(huì )按照新的標準來(lái)執行，而未來(lái)5年內都不會(huì )改變。關(guān)于創(chuàng )投稅收的問(wèn)題今年備受關(guān)注，源起8月份有地區提高創(chuàng )投基金的繳稅比例和補繳所得稅的事件引發(fā)的一次轟轟烈烈的討論。
最終在9月6日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上提出了“創(chuàng )投稅負總體不增”的原則要求，針對創(chuàng )投機構明確了保持地方已實(shí)施的創(chuàng )投基金稅收支持政策穩定，由有關(guān)部門(mén)結合修訂個(gè)人所得稅法實(shí)施條例，按照不溯及既往、確?？傮w稅負不增的原則，并將抓緊完善進(jìn)一步支持創(chuàng )投基金發(fā)展的稅收政策。
12月12日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議進(jìn)一步落實(shí)回應了9月6日的會(huì )議內容，提出新的針對創(chuàng )投企業(yè)的稅收核算方式，同時(shí)再次明確將加大對創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新支持力度，使創(chuàng )投企業(yè)個(gè)人合伙人稅負有所下降、只減不增。記者采訪(fǎng)的業(yè)內多位創(chuàng )投人士均表示，此次國務(wù)院的表態(tài)再一次顯示出國家層面對于創(chuàng )投行業(yè)的重視，而降低稅負有利于提高創(chuàng )投機構的投資積極性，加速創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新。
中美創(chuàng )投創(chuàng )始合伙人胡浪濤認為，這個(gè)政策的出臺，讓困擾創(chuàng )投行業(yè)多年的稅務(wù)問(wèn)題終于得到解決?！斑@個(gè)政策給創(chuàng )投行業(yè)吃了一顆定心丸，我認為這個(gè)政策是中國創(chuàng )投行業(yè)10年來(lái)的第三大推動(dòng)力?！焙藵f(shuō)，10年來(lái)對于中國創(chuàng )投行業(yè)而言，第一大推動(dòng)力是創(chuàng )業(yè)板的推出，解決了創(chuàng )投行業(yè)退出的問(wèn)題。第二大推動(dòng)力是政府引導基金進(jìn)入創(chuàng )投，成為了創(chuàng )投行業(yè)最主要的出資來(lái)源。
在他看來(lái)，這個(gè)政策與其說(shuō)是優(yōu)惠政策，不如說(shuō)是讓創(chuàng )投成為真正意義上的行業(yè)，有了這個(gè)行業(yè)的課稅標準。他認為，這個(gè)政策會(huì )大大激勵社會(huì )資本參與創(chuàng )投基金。同時(shí)，該項政策也是國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的重要組成部分，是引導社會(huì )資金走向創(chuàng )新經(jīng)濟、實(shí)體經(jīng)濟的重要舉措。他還指出，政策對天使投資、早期股權投資更是利好，解決了過(guò)去按單一項目課稅的問(wèn)題。此前天使投資本金虧損無(wú)法扣減。
盛世投資首席執行官張洋指出，這次會(huì )議明確了基金收入性質(zhì)是股息、紅利和項目轉讓收益，而不是經(jīng)營(yíng)性收入，明確基金收入的性質(zhì)，實(shí)際上回歸了創(chuàng )業(yè)投資創(chuàng )造收益的本源，使它和經(jīng)營(yíng)性的企業(yè)分開(kāi)。這實(shí)際上也是備案制度出臺后，基礎設施建設和大數據收集進(jìn)展到一定階段的產(chǎn)物?，F在能夠明確而嚴格地把創(chuàng )業(yè)投資和其他類(lèi)型的法人主體進(jìn)行分離。
特別稅收優(yōu)惠
面臨清理壓力
事實(shí)上，創(chuàng )投基金繳納所得稅時(shí)的核算方式困擾業(yè)內多年。按2008年財政部、國稅總局發(fā)布的文件，合伙企業(yè)的個(gè)人所得稅按個(gè)體工商戶(hù)的標準征收，稅率為5%-35%。這一規定也適用于采用合伙企業(yè)形式的創(chuàng )投基金。
對于把創(chuàng )投設立的有限合伙企業(yè)劃入和個(gè)體工商戶(hù)同樣的納稅標準，有創(chuàng )投機構苦笑言道，這意味著(zhù)做創(chuàng )投和街邊開(kāi)超市小店的沒(méi)有什么差別。也有某大型PE機構的高管吐槽，尤其是市場(chǎng)環(huán)境不好的情況下好不容易有退出，此前按照35%的稅率一半以上都繳稅了，嚴重打擊了LP的積極性。
而此前在實(shí)際操作層面，雖然沒(méi)有明文規定，但各地方政府為了給創(chuàng )投基金減負、鼓勵創(chuàng )投行業(yè)發(fā)展，多數選擇出臺地方政策將稅率降為20%。
深圳某新三板掛牌PE機構相關(guān)負責人表示，國務(wù)院發(fā)文實(shí)際上起到的最大的作用是增強行業(yè)信心，但最終要看稅務(wù)總局的細則出臺，才是真正的影響。此次政策可以理解為將全國各地之前對于創(chuàng )投的稅收優(yōu)惠以政策形式落實(shí)了。
“以天津為例，今年率先執行對當地注冊創(chuàng )投基金提高稅率和催促補繳的文件，但是嚴重傷害了機構的積極性，現在幾乎不會(huì )有人去天津注冊新基金，殺雞取卵的事情長(cháng)遠來(lái)看最終傷害的還是自身發(fā)展?！比A北某新成立的PE機構負責人告訴記者。
也有機構擔心既然新的政策已經(jīng)推出，并且是全國性的相關(guān)政策，可能下一步地方的“特別稅收優(yōu)惠政策”就要面臨一定的清理壓力了。比如個(gè)別地區如新疆、西藏等地比現行更優(yōu)惠的稅收，注冊在該地的基金是應該按照全國的統一標準，還是繼續維持地方優(yōu)惠也需要明確。
為了促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資持續健康發(fā)展，西部地區給的政策更加優(yōu)惠，變換注冊地享受稅收優(yōu)惠是創(chuàng )投機構此前通用的一種方式?？梢园l(fā)現諸如IDG資本、九鼎投資、硅谷天堂、同創(chuàng )偉業(yè)、基石資本等機構都有在西部地區注冊的基金，在2010年之后曾經(jīng)掀起了一波創(chuàng )投機構注冊地遷徙的熱潮，新疆和西藏是首選。
根據當時(shí)的文件，新疆自治區在2010年10月發(fā)布了《新疆維吾爾自治區促進(jìn)股權投資類(lèi)企業(yè)發(fā)展暫行辦法》和《關(guān)于鼓勵股權投資類(lèi)企業(yè)遷入我區的通知》兩個(gè)文件規定，遷入私募股權投資機構符合一定條件的，可享受新疆困難地區“兩免三減半”政策，即指對相應企業(yè)自其獲利年度起2年免征、3年減半征收企業(yè)所得稅。
另外，還規定符合西部大開(kāi)發(fā)政策的公司制股權投資類(lèi)企業(yè)，執行15%的所得稅率的同時(shí)，自治區地方分享部分減半征收；不享受西部大開(kāi)發(fā)政策的，減免企業(yè)所得稅自治區地方分享部分的70%。合伙制股權投資類(lèi)企業(yè)的合伙人為自然人的，合伙人的投資收益，適用20%的個(gè)稅政策，自治區按其對地方財政貢獻的50%予以獎勵。股權投資類(lèi)企業(yè)取得的權益性投資收益和權益轉讓收益，以及合伙人轉讓股權的，依法不征收營(yíng)業(yè)稅。
同樣，西藏自治區也在2014年公布了《西藏自治區人民政府關(guān)于印發(fā)西藏自治區企業(yè)所得稅政策實(shí)施辦法的通知》和《西藏自治區人民政府關(guān)于印發(fā)西藏自治區招商引資若干規定的通知》兩項政策。
優(yōu)惠政策包括暫免征收自治區內企業(yè)應繳納的企業(yè)所得稅中屬于地方分享的部分。對采取股權投資方式投資于旅游業(yè)、能源產(chǎn)業(yè)、特色農林畜產(chǎn)品加工業(yè)、藏醫藥業(yè)、民族手工業(yè)等特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的未上市企業(yè)滿(mǎn)2年以上的，可以按照其投資額的70%在股權持有滿(mǎn)2年的當年抵扣該創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)的應納稅額，當年不足抵扣的，可以在以后年度結轉抵扣。
這兩個(gè)地區無(wú)論是從稅率還是免征力度上，都比全國其他地區要優(yōu)惠很多。下一步是否能繼續維持原有的優(yōu)惠政策有待細則出臺才能知曉。
還有一點(diǎn)值得注意的是，本次稅收優(yōu)惠政策的支持對象為“依法備案的創(chuàng )投企業(yè)”。根據國家現行的法律法規，主要參考《關(guān)于創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人有關(guān)稅收政策的通知》（財稅〔2018〕55號）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“55號文”），“依法備案的創(chuàng )投企業(yè)”包括兩個(gè)大的類(lèi)別：一、依照《創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)展改革委等10部門(mén)令第39號）備案并規范運作的“創(chuàng )業(yè)投資企業(yè)”；二、依照《私募投資基金監督管理暫行辦法》（證監會(huì )令第105號）關(guān)于創(chuàng )業(yè)投資基金的特別規定備案并規范運作的“創(chuàng )業(yè)投資基金”。這意味著(zhù)，稅收優(yōu)惠傾斜的是在基金業(yè)協(xié)會(huì )備案的創(chuàng )投機構，并非所有類(lèi)型的私募機構都適用。
建議細則盡快落地
“8月份的時(shí)候傳言關(guān)于個(gè)人LP征稅要按35%的稅率進(jìn)行，當時(shí)整個(gè)微信群都炸了，天天都在安撫他們，現在可以很底氣十足地和LP保證了，他們也表示能接受，就看下一步細則怎么規劃了，我們可以安心繼續做業(yè)務(wù)了?！鄙虾Ｄ硻C構的募資負責人對記者表示。
但一個(gè)好的政策最終需要落實(shí)。張洋表示，希望此項利好措施在具體落實(shí)中注意三個(gè)問(wèn)題：第一，明確可執行的操作細節。中國幅員遼闊，各地執行部門(mén)如有不同理解，會(huì )讓執行效果打折扣。希望能夠出臺配套文件，對不同情形進(jìn)行具體指導。第二，明確享受優(yōu)惠政策的邊界和流程，不讓過(guò)去曾經(jīng)出現的一些打著(zhù)創(chuàng )投基金和產(chǎn)業(yè)基金旗號，實(shí)際上在做房地產(chǎn)或者負債經(jīng)營(yíng)民間借款的一幕再次上演。不能讓其他行業(yè)占用創(chuàng )業(yè)投資的通道享受稅收優(yōu)惠，從而污名化創(chuàng )業(yè)投資行業(yè)本身。第三，建議進(jìn)一步明確不同投資法律主體形式之間的稅收公平和稅收中性，包括信托制、契約制、資管產(chǎn)品類(lèi)以及公司制，讓各類(lèi)投資人不會(huì )因為選擇不同工具而有不同的稅收對待。
會(huì )議明確兩種選擇，從基金取得的股權轉讓和股息紅利所得，按20%稅率繳納個(gè)人所得稅；從企業(yè)所得按5%-35%超額累進(jìn)稅率計算個(gè)人所得稅?！皩τ趧?chuàng )投行業(yè)來(lái)說(shuō)，在年度內進(jìn)行稅收的調節和優(yōu)化，難度是很大的。尤其對于創(chuàng )業(yè)投資這樣一個(gè)估值中樞、退出機會(huì )以及退出渠道都面臨很大不確定性的行業(yè)，更傾向選擇更為確定的因素?！睆堁笱a充道。
松禾資本合伙人袁宏偉表示，終于可以踏實(shí)按照基金繳稅了，對創(chuàng )投基金來(lái)說(shuō)是非常重大的利好。說(shuō)明國家對高科技創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)越來(lái)越重視，期待在創(chuàng )投基金投資的項目上市退出時(shí)也能獲得監管部門(mén)的支持，對基金投資人的三類(lèi)股東問(wèn)題不要一刀切，對真正的創(chuàng )投基金投資人要鼓勵支持。
在基石資本看來(lái)，這次會(huì )議給創(chuàng )投行業(yè)個(gè)人所得稅稅率指明了方向，以前稅法只明確了被投企業(yè)的分紅按照20%的稅率征收個(gè)人所得稅，這次則增加了創(chuàng )投企業(yè)通過(guò)股權轉讓退出的收益也比照20%稅率，還需要明確IPO上市退出是否在此范圍之內，在實(shí)踐中，比如在一級市場(chǎng)投資股權，二級市場(chǎng)賣(mài)出股票是否屬于股權轉讓?zhuān)ㄗh在實(shí)施細則中予以明確。
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