本周建筑裝飾申萬(wàn)指數下跌3.77%,跑輸上證綜指0.05個(gè)百分點(diǎn)，在A(yíng)股28個(gè)行業(yè)中位居第6位。
本周，第四屆PPP融資論壇在上海舉行，會(huì )議就PPP現狀、清退庫情況、融資、立法等多方面進(jìn)行討論。截至2018年10月末，近5年來(lái)全國已有4302個(gè)項目簽約落地，帶動(dòng)投資6.6萬(wàn)億。從去年專(zhuān)項整頓工作開(kāi)始到今年10月份，累計清庫2428個(gè)項目，涉及投資額2.9萬(wàn)億，整頓完善2005個(gè)項目，涉及投資額3.1萬(wàn)億元。
清退庫方面，財政部PPP中心主任焦小平明確表態(tài)，“不會(huì )再出現入庫項目大幅波動(dòng)的現象。凡是依法合規的，政府有約定的，社會(huì )資本按照績(jì)效達到績(jì)效結果的，政府一定要付費?！蹦壳扒鍘斓臄盗亢屯顿Y額均出現明顯減弱的跡象。我們認為當下時(shí)點(diǎn)仍需理性看待PPP回暖趨勢，相比于2016、2017年的爆發(fā)式增長(cháng)，未來(lái)每個(gè)月兩三千億成交量或將是PPP項目的正常狀態(tài)，這也有利于PPP項目的長(cháng)期健康地發(fā)展。
立法層面，財政部條法司副司長(cháng)周勁松表示力爭在年底前出臺PPP條例。財政部也將于近期下發(fā)文件，（1）依法合規的、10%限額以?xún)鹊腜PP支出責任不是隱性債務(wù)。（2）將根據現在的情況制定正負方面清單（3）明確優(yōu)先支持領(lǐng)域。（4）明確10%的紅線(xiàn)絕對不能破。
民營(yíng)企業(yè)支持上，地方政府要拿出更多的優(yōu)質(zhì)項目向社會(huì )資本推出，特別是向民營(yíng)企業(yè)推薦優(yōu)質(zhì)的項目。民營(yíng)企業(yè)平等享受PPP的國家財政政策，提高PPP基金投資民營(yíng)企業(yè)參與項目的比例。
自國務(wù)院101號文鼓勵地方依法合規采用PPP方式后，PPP模式得到中央層面的肯定與支持，政策逐漸明朗，資金或將是制約PPP發(fā)展的最重要因素，我們認為未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金、保險資金及金融創(chuàng )新工具等將為PPP帶來(lái)增量資金。
風(fēng)險分析：基建及地產(chǎn)投資增速不達預期；PPP項目落地率不達預期；相關(guān)貨幣與財政政策落實(shí)不達預期。
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